Lãi suất qua đêm giảm mạnh về 3,5%/năm: Áp lực thanh khoản ngắn hạn hạ nhiệt, nhưng chi phí vốn kỳ hạn dài vẫn neo cao

Theo số liệu từ WiGroup được VnEconomy trích dẫn, lãi suất liên ngân hàng qua đêm ngày 12/6 đã giảm mạnh về mức 3,5%/năm, thấp hơn đáng kể so với vùng hai chữ số đầu tháng. Cụ thể, so với ngày 5/6, lãi suất qua đêm giảm 2,7 điểm phần trăm (đpt), kỳ hạn 1 tuần giảm 1,8 đpt về 4,8%/năm, kỳ hạn 2 tuần về 5,7%/năm và kỳ hạn 1 tháng ở mức 7,35%/năm.

Trong khi đó, lãi suất USD liên ngân hàng gần như đi ngang quanh vùng 3,65 – 3,75%/năm.

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Sự sụt giảm của lãi suất qua đêm từ vùng 11-13%/năm đầu tháng về 3,5%/năm vào ngày 12/6 phản ánh áp lực thanh khoản tức thời đã giảm mạnh. Tuy nhiên, lãi suất kỳ hạn 1-3 tháng vẫn duy trì ở mức 7-8%/năm, cho thấy chi phí vốn trung hạn chưa hạ nhiệt.

Ngân hàng Nhà nước đã can thiệp tích cực: ngày 1/6 bơm 35.003 tỷ đồng qua OMO, bơm ròng 13.619 tỷ đồng, và nối lại hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 14 ngày.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Diễn biến lãi suất cho thấy sự phân hóa theo kỳ hạn. Áp lực ở phân khúc vốn rất ngắn hạn đã giảm nhanh nhờ các biện pháp hỗ trợ thanh khoản tức thời. Trong khi đó, mặt bằng chi phí vốn kỳ hạn dài hơn vẫn neo cao, phản ánh kỳ vọng thận trọng của thị trường về thanh khoản trung hạn.

Lãi suất USD liên ngân hàng đi ngang cho thấy thị trường ngoại tệ ổn định, không có áp lực tỷ giá đáng kể trong ngắn hạn.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Thanh khoản hệ thống thường 'giật cục' vào thời điểm cuối và đầu tháng. Tuần từ 8/6 đến 12/6 cho thấy sự cải thiện, nhưng chưa đủ để khẳng định xu hướng hạ nhiệt bền vững.

Các yếu tố cần theo dõi bao gồm diễn biến lãi suất kỳ hạn 1-3 tháng, động thái điều tiết của NHNN trên thị trường mở và tỷ giá, cũng như tác động đến thị trường trái phiếu và chứng khoán.

Đối với nhà đầu tư, chi phí vốn ngắn hạn giảm có thể hỗ trợ tâm lý, nhưng chi phí vốn dài hạn vẫn cao sẽ hạn chế dòng tiền vào các kênh đầu tư rủi ro.