KOSPI, Nikkei lập đỉnh lịch sử: Định giá công nghệ và yếu tố địa chính trị đang dẫn dắt dòng tiền châu Á

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Trong phiên giao dịch chiều ngày 29/5, thị trường chứng khoán châu Á-Thái Bình Dương ghi nhận một nhịp tăng mạnh đồng loạt, với các chỉ số chủ chốt của Hàn Quốc và Nhật Bản đồng thời chạm các ngưỡng lịch sử mới. Theo thông tin từ Vietnam+, đà tăng này diễn ra trong bối cảnh giới đầu tư tạm thời gác lại các lo ngại về biến động quân sự tại Trung Đông để tập trung vào đà bứt phá của nhóm cổ phiếu công nghệ và hiệu ứng tích cực lan tỏa từ thị trường Mỹ.

Lực đẩy chính đến từ cổ phiếu của tập đoàn công nghệ Samsung Electronics, với mức tăng vọt 6,51% sau khi doanh nghiệp này thông báo bắt đầu cung cấp mẫu chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) mới nhất cho các khách hàng trên toàn cầu. Bên cạnh đó, một quan chức Nhà Trắng xác nhận Mỹ và Iran đã đạt được sự đồng thuận phần lớn về các điều khoản của một thỏa thuận nhằm tạm thời chấm dứt cuộc xung đột kéo dài 3 tháng qua. Thông tin này góp phần củng cố tâm lý thị trường.

Thị trường châu Á còn nhận được hiệu ứng tích cực từ phiên giao dịch bùng nổ trước đó tại Mỹ, khi cả ba chỉ số chính của Phố Wall (S&P 500, Nasdaq và Dow Jones) đều thiết lập các kỷ lục đóng cửa mới nhờ đà tăng trưởng mạnh mẽ của nhóm cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI), theo ghi nhận của Vietnam+.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Dòng tiền trong phiên 29/5 cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa các thị trường. Trong khi KOSPI và Nikkei hút mạnh dòng vốn nhờ câu chuyện cổ phiếu công nghệ và AI, thì Shanghai Composite và VN-Index lại ghi nhận áp lực bán hoặc đi ngang. Điều này phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) vẫn hiện hữu tại một số thị trường, bất chấp các tín hiệu tích cực từ địa chính trị.

Yếu tố địa chính trị (Mỹ-Iran) đóng vai trò như một chất xúc tác, làm giảm bớt mức độ bất ổn ngắn hạn, nhưng không hoàn toàn xóa bỏ rủi ro. Giới đầu tư có xu hướng tìm đến các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn (megacap) như một kênh trú ẩn an toàn hơn trong bối cảnh lạm phát và chi phí vốn vẫn là mối lo dai dẳng. Độ trễ chính sách (policy lag) từ các ngân hàng trung ương lớn khiến lợi suất trái phiếu neo cao, qua đó làm gia tăng chi phí vốn và duy trì áp lực lên các nhóm ngành nhạy cảm với lãi suất.

Tại châu Á, dòng tiền ròng (net flow) vào các quỹ ETF công nghệ và chỉ số chính là yếu tố then chốt giải thích cho mức tăng đột biến của KOSPI và Nikkei. Ngược lại, thị trường Trung Quốc và Việt Nam chịu tác động mạnh hơn từ thanh khoản nội địa, vốn đang bị siết chặt bởi các chính sách tiền tệ thận trọng. Sự kiện Samsung Electronics công bố mẫu chip HBM mới không chỉ là tin tức riêng lẻ, mà còn là tín hiệu cho thấy vòng đời tăng trưởng của ngành bán dẫn vẫn đang ở pha mở rộng.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Những diễn biến trong thời gian tới cần được đặt trong bối cảnh các cuộc đàm phán Mỹ-Iran vẫn đang tiếp diễn. Việc đạt được thỏa thuận ngừng bắn chính thức có thể tác động đến giá dầu WTI/Brent, qua đó ảnh hưởng đến chi phí năng lượng và lạm phát toàn cầu. Vietnam+ trích dẫn thông tin rằng một thỏa thuận tạm thời 'phần lớn đã được đồng thuận', nhưng cần thêm các chi tiết cụ thể về thời hạn và điều khoản.

Bên cạnh đó, đà tăng của Phố Wall (S&P 500, Nasdaq, Dow Jones lập đỉnh mới) là yếu tố hỗ trợ tâm lý mạnh mẽ cho châu Á, nhưng cần theo dõi liệu các chỉ số lạm phát tại Mỹ có tiếp tục gây áp lực lên lộ trình cắt giảm lãi suất của FED hay không. Nếu FED duy trì quan điểm Hawkish, dòng tiền có thể đảo chiều rút khỏi các thị trường châu Á có độ nhạy cảm với biến động lãi suất cao.

Tại thị trường Việt Nam, phiên 29/5 ghi nhận sự phân hóa rõ: VN-Index đi ngang (-0,01%) trong khi HNX-Index tăng mạnh (+3,28%). Theo dữ liệu từ Vietnam+, chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc giảm 0,73%, cho thấy dòng tiền chưa sẵn sàng quay lại thị trường vốn cổ phần Trung Quốc. Tổng quan, tâm lý thận trọng vẫn chi phối các thị trường có biên độ an toàn hẹp, trong khi dòng tiền đầu cơ tập trung vào các câu chuyện tăng trưởng cụ thể như công nghệ bán dẫn và AI.