Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Viện Nghiên cứu Kinh tế Đức (DIW Berlin) ngày 10/6 cảnh báo nền kinh tế Đức đang tiến sát nguy cơ suy thoái. Nguyên nhân chính là cú sốc giá năng lượng bắt nguồn từ xung đột Trung Đông.
DIW cho biết sản lượng kinh tế nhiều khả năng suy giảm nhẹ trong các quý mùa Xuân và mùa Hè năm nay. Nếu nền kinh tế giảm trong hai quý liên tiếp, Đức sẽ rơi vào suy thoái kỹ thuật.
Các dự báo tăng trưởng đã bị hạ đáng kể so với các ước tính trước đó:
| Chỉ tiêu | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Tăng trưởng GDP 2026 | 0,5% | DIW Berlin |
| Tăng trưởng GDP 2027 | 0,8% | DIW Berlin |
| Kịch bản xấu nhất 2026 | Suy giảm khoảng 0,5% | DIW Berlin |
| Giá năng lượng T4/2026 so với T4/2025 | +10,1% | TTXVN |
| Giá thực phẩm T4/2026 so với tháng trước | +0,4% | TTXVN |
| Giá thực phẩm T4/2026 so với cùng kỳ | +1,2% | TTXVN |
Bà Geraldine Dany-Knedlik, chuyên gia kinh tế trưởng của DIW, nhận định cú sốc năng lượng hiện nay đang kìm hãm đà phục hồi. Tuy nhiên, mức độ không nghiêm trọng như giai đoạn khủng hoảng năng lượng 2022-2023.
Theo bà Dany-Knedlik, nguồn cung năng lượng của Đức hiện vẫn được đảm bảo. Mức độ phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch đã giảm so với thời điểm sau khi xung đột tại Ukraine bùng phát.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Tăng trưởng trong năm nay gần như hoàn toàn phụ thuộc vào khu vực công. Điều này cho thấy khu vực tư nhân chưa tạo ra đủ động lực nội sinh.
Báo cáo của DIW chỉ ra chi tiêu quốc phòng tăng và việc triển khai chậm các quỹ đầu tư công cho cơ sở hạ tầng và chuyển đổi khí hậu. Các yếu tố này chỉ mang lại tác động hỗ trợ hạn chế.
Tiêu dùng tư nhân phục hồi chậm. Khu vực công nghiệp định hướng xuất khẩu tiếp tục chịu áp lực do các thách thức cơ cấu và bất ổn kinh tế toàn cầu.
Dòng tiền trong nền kinh tế đang vận hành theo hướng phòng thủ (risk-off). Chi phí vốn duy trì ở mức cao hạn chế đầu tư mới. Độ trễ chính sách (policy lag) từ các gói kích thích công chưa phát huy hiệu quả rõ rệt.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Giới chuyên gia nhận định nền kinh tế lớn nhất châu Âu đang phải đối mặt với nhiều cú sốc đan xen trong những năm gần đây:
- Xung đột tại Ukraine gây gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng.
- Các gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu ảnh hưởng đến sản xuất công nghiệp.
- Xung đột Trung Đông đẩy giá năng lượng leo thang trở lại.
Giá năng lượng tháng 4/2026 cao hơn 10,1% so với tháng 4/2025. Đây là mức tăng đáng kể, ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí sản xuất và tiêu dùng.
Giá thực phẩm cũng ghi nhận xu hướng tăng: +0,4% so với tháng trước và +1,2% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 4.
ECB đang chuẩn bị đợt tăng lãi suất phòng ngừa rủi ro lạm phát leo thang. Lãi suất tiền gửi chuẩn dự kiến tăng từ 2,0% lên 2,25%. Động thái này có thể làm siết thêm điều kiện tài chính trong khu vực.
Triển vọng phục hồi vẫn còn nhiều bất định. Các nhà đầu tư cần theo dõi diễn biến giá năng lượng, tốc độ giải ngân đầu tư công và chính sách tiền tệ của ECB.