Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Trong phiên giao dịch ngày 8/7, giá vàng thế giới ghi nhận mức giảm sâu, chạm đáy kể từ ngày 1/7. Theo dữ liệu từ Vietnam+, giá vàng giao ngay giảm 0,9% xuống 4.067,39 USD/ounce trong phiên chiều. Hợp đồng vàng tương lai tháng 8/2026 của Mỹ cũng giảm mạnh hơn 1,8%, xuống mức 4.082,40 USD/ounce.
Bảng tổng hợp biến động giá các kim loại quý ngày 8/7:
| Kim loại | Giá (USD/ounce) | Biến động (%) |
|---|---|---|
| Vàng giao ngay | 4.067,39 | -0,9% |
| Vàng tương lai tháng 8/2026 | 4.082,40 | -1,8% |
| Bạc giao ngay | 58,25 | -2,9% |
| Bạch kim | 1.580,92 | -3,6% |
| Palladium | 1.219,84 | -4,5% |
Tại thị trường trong nước, sáng ngày 9/7, Công ty Vàng bạc Đá quý Sài Gòn (SJC) niêm yết giá vàng SJC ở mức 144,5 - 148,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).
Nguyên nhân trực tiếp được các nhà phân tích chỉ ra là giá dầu thô tăng vọt hơn 5% sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố thỏa thuận tạm thời nhằm chấm dứt xung đột với Iran đã "kết thúc". Iran sau đó tuyên bố đã nhắm mục tiêu vào các địa điểm quân sự của Mỹ ở Bahrain và Kuwait.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Sự sụt giảm của giá vàng diễn ra trong bối cảnh thị trường đang đối mặt với áp lực kép: lạm phát kỳ vọng gia tăng do giá năng lượng leo thang, và kỳ vọng về một chu kỳ thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ hơn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Dòng tiền trên thị trường đang thể hiện rõ tâm lý risk-off đối với tài sản không sinh lời. Mặc dù vàng thường được coi là kênh phòng ngừa lạm phát, nhưng kim loại quý này mất đi sức hấp dẫn khi lãi suất tăng, do chi phí cơ hội của việc nắm giữ nó lớn hơn.
Các chỉ số định giá từ thị trường tương lai cho thấy sự thay đổi rõ rệt trong kỳ vọng. Cụ thể:
- Theo công cụ CME FedWatch, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9/2026 đã tăng từ 62% (ngày 7/7) lên 69% (ngày 8/7).
- Tại cuộc họp tháng trước, một số quan chức Fed cho rằng cần phải tăng lãi suất ngay lập tức, cho thấy lo ngại về lạm phát cao vẫn là chủ đề chính.
Độ trễ chính sách (policy lag) đang tạo ra hiệu ứng dây chuyền. Giá dầu tăng >5% thúc đẩy lạm phát, buộc các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Fed, phải duy trì hoặc tăng tốc chu kỳ thắt chặt. Điều này làm tăng chi phí vốn trên toàn thị trường và đẩy dòng tiền ra khỏi các tài sản không sinh lời như vàng.
Ngân hàng Bank of America đã điều chỉnh dự báo giá vàng trung bình năm 2026 xuống 4.360 USD/ounce, nguyên nhân chính đến từ việc Fed thắt chặt chính sách tiền tệ. Tuy nhiên, ngân hàng này vẫn kỳ vọng giá sẽ đạt mức 5.000 USD/ounce khi chu kỳ thắt chặt kết thúc.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Thị trường đang phải đối mặt với một loạt yếu tố vĩ mô và địa chính trị có thể tác động trực tiếp đến xu hướng giá vàng và các tài sản rủi ro khác trong thời gian tới.
Các dữ kiện chính cần theo dõi bao gồm:
- Diễn biến căng thẳng địa chính trị Trung Đông: Mỹ và Iran đang leo thang xung đột. Iran tuyên bố tấn công các căn cứ quân sự Mỹ, trong khi quân đội Mỹ đáp trả nhằm vào các mục tiêu của Iran sau vụ tấn công tàu chở dầu ở eo biển Hormuz. Bất kỳ leo thang nào cũng có thể đẩy giá dầu lên cao hơn.
- Giá dầu thô: Chốt phiên 9/7, dầu Brent kỳ hạn tăng hơn 5% lên 78,02 USD/thùng; dầu WTI lên 73,52 USD/thùng. Sự biến động của giá năng lượng sẽ là tín hiệu dẫn dắt cho lạm phát và chính sách tiền tệ.
- Chính sách tiền tệ của Fed: Biên bản cuộc họp gần đây nhất của Fed và các phát biểu của các quan chức sẽ cung cấp manh mối về tốc độ thắt chặt. Chỉ số xác suất tăng lãi suất tháng 9 đang ở mức cao 69%.
- Động thái từ các ngân hàng trung ương khác: Trung Quốc tiếp tục tích lũy vàng tháng thứ 20 liên tiếp, nâng dự trữ lên 75,44 triệu ounce vào cuối tháng 6/2026. Điều này tạo ra lực cầu vật chất, nhưng vẫn chưa đủ để bù đắp áp lực từ lãi suất.
Trong phiên chiều 8/7, giá vàng thế giới có thời điểm nhích lên 4.123,55 USD/ounce. Tuy nhiên, đà tăng này bị kìm hãm bởi áp lực từ đồng USD và tâm lý thận trọng trước thềm công bố biên bản cuộc họp của Fed.