Giá vàng thế giới khép lại tuần giảm thứ ba liên tiếp dưới áp lực kép từ USD mạnh và lập trường diều hâu của Fed

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Theo bài viết trên VietnamPlus, thị trường vàng thế giới vừa trải qua một tuần giao dịch trồi sụt với biên độ rộng. Tâm lý nhà đầu tư liên tục thay đổi giữa tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng Trung Đông và lập trường chính sách cứng rắn của Fed.

Cụ thể, giá vàng giao ngay kết thúc phiên cuối tuần (ngày 19/6) giảm 0,9%, đóng cửa tại 4.169,44 USD/ounce. Có thời điểm trong phiên, giá đã rơi xuống mức 4.119,78 USD/ounce – thấp nhất kể từ ngày 11/6.

Đây là tuần giảm thứ ba liên tiếp của kim loại quý này. Giá vàng giao kỳ hạn của Mỹ giảm 1,4% xuống 4.186,50 USD/ounce.

Áp lực chính đến từ đồng USD tăng giá, khiến vàng đắt đỏ hơn cho nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác. Yếu tố thứ hai là chính sách tiền tệ Mỹ: sau cuộc họp ngày 17/6, 9/19 quan chức Fed cho rằng cần nâng lãi suất trong năm nay.

Thị trường hiện đánh giá khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9/2026 lên khoảng 70% (theo công cụ FedWatch của CME Group).

Ở chiều ngược lại, cuộc đàm phán Mỹ-Iran tại Thụy Sĩ ngày 19/6 đã bị hủy. Iran tạm dừng toàn bộ khuôn khổ đàm phán 60 ngày, cáo buộc Washington vi phạm điều khoản đầu tiên của Biên bản ghi nhớ (MoU).

Trong khi đó, Israel và Hezbollah thực thi lệnh ngừng bắn từ ngày 19/6. Dù Tổng thống Trump cảnh báo Mỹ có thể nối lại hoạt động quân sự, thị trường cho rằng nguy cơ xung đột lan rộng đã giảm đáng kể.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Sự kiện giá vàng giảm tuần thứ ba liên tiếp phản ánh rõ cơ chế vận hành của tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) chịu tác động kép từ chính sách tiền tệ Mỹ và địa chính trị Trung Đông.

Trước hết, kỳ vọng lãi suất cao (Hawkish từ Fed) làm gia tăng chi phí vốn. Vàng là tài sản không sinh lời, nên khi lãi suất thực tăng, dòng tiền có xu hướng rời khỏi vàng để tìm kiếm lợi suất từ các công cụ nợ hoặc tiền gửi.

Thứ hai, đồng USD mạnh lên là kết quả của sự chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và các nền kinh tế khác. Điều này tạo ra áp lực bán vàng trực tiếp, do vàng được định giá bằng USD.

Thứ ba, tín hiệu hòa bình Mỹ-Iran (MoU ký kết, dù sau đó bị đình chỉ) làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn. Khi rủi ro địa chính trị hạ nhiệt, dòng tiền chảy khỏi tài sản phòng thủ như vàng để quay trở lại các kênh rủi ro hơn (cổ phiếu, tiền mã hóa).

Điều đáng chú ý: tác động từ nhu cầu trú ẩn an toàn không đủ lớn để bù đắp áp lực từ USD và lãi suất. Điều này cho thấy sức mạnh của dòng tiền vận hành dựa trên kỳ vọng chính sách tiền tệ mang tính cấu trúc, thay vì các yếu tố địa chính trị ngắn hạn.

Như vậy, bản chất dòng tiền đang vận hành là sự dịch chuyển từ tài sản trú ẩn (vàng) sang các tài sản có lợi suất cao hơn (USD, trái phiếu) dưới áp lực từ độ trễ chính sách (policy lag) của Fed.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Bối cảnh hiện tại cho thấy vàng đang đối mặt với hai nhóm yếu tố chính. Nhóm yếu tố tiêu cực bao gồm: USD mạnh, kỳ vọng lãi suất cao kéo dài, và rủi ro địa chính trị Trung Đông hạ nhiệt làm giảm nhu cầu trú ẩn.

Nhóm yếu tố hỗ trợ còn lại rất yếu: tiến trình đàm phán Mỹ-Iran vẫn bất ổn (Iran tạm dừng đàm phán 60 ngày), và lệnh ngừng bắn Israel-Hezbollah mới chỉ bắt đầu.

Dữ kiện quan trọng cần theo dõi trong tuần tới: cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed (dự kiến tháng 7/2026), dữ liệu lạm phát và việc làm tháng 6 của Mỹ, và diễn biến đàm phán Mỹ-Iran.

Thị trường vàng có thể tiếp tục chịu áp lực nếu Fed giữ nguyên lập trường diều hâu. Ngược lại, bất kỳ tín hiệu hòa bình nào giữa Mỹ và Iran có thể hỗ trợ giá phục hồi tạm thời, nhưng rủi ro từ chính sách tiền tệ vẫn là yếu tố chi phối.

Nhà đầu tư cần lưu ý: bài viết gốc chỉ cung cấp thông tin khách quan, không đưa ra khuyến nghị hành động.