Giá vàng ngày 5/6: Áp lực lãi suất và xung đột định hình lại dòng tiền

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Ngày 5/6/2026, Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC) niêm yết giá vàng SJC tại thị trường Hà Nội ở mức 153,00 triệu đồng/lượng (mua vào) và 156,00 triệu đồng/lượng (bán ra). Dữ liệu này được ghi nhận từ nguồn VietnamPlus.

Trên thị trường quốc tế, giá vàng giao ngay tăng 1% trong phiên 4/6, lên 4.476,85 USD/ounce. Hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 8/2026 của Mỹ tăng 0,9%, chốt ở 4.505 USD/ounce.

Đồng USD giảm 0,2% trong phiên 4/6, khiến vàng trở nên rẻ hơn đối với nhà đầu tư nắm giữ các đồng tiền khác. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm thấp hơn cũng góp phần làm tăng sức hấp dẫn của vàng.

Xung đột tại Trung Đông nổ ra từ cuối tháng 2/2026 là một điểm nhấn địa chính trị quan trọng. Kể từ thời điểm đó, giá vàng đã mất khoảng 16% giá trị.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Diễn biến giá vàng hiện tại phản ánh sự đan xen của hai yếu tố vĩ mô trái chiều: (1) kỳ vọng ngừng bắn tại Trung Đông làm giảm nhu cầu trú ẩn, và (2) áp lực từ lãi suất cao.

VietnamPlus dẫn thông tin cho thấy giá dầu thế giới giảm 3% nhờ hy vọng chấm dứt xung đột. Cụ thể, dầu Brent giảm 2,84% xuống 95,03 USD/thùng; dầu WTI giảm 3,1% xuống 93,04 USD/thùng.

Khi giá dầu giảm, áp lực lạm phát kỳ vọng hạ nhiệt, kéo theo lợi suất trái phiếu giảm. Điều này lý giải cho việc vàng tăng giá nhẹ trong phiên 4/6 dù triển vọng trung hạn vẫn bị chi phối bởi chính sách tiền tệ thắt chặt.

Bài toán chi phí vốn vẫn là rào cản chính. Lãi suất cao làm tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ tài sản không sinh lời như vàng. Dòng tiền có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản có lợi suất thực dương.

Tại thị trường trong nước, mức giá 153,00-156,00 triệu đồng/lượng cho thấy thanh khoản ở vùng thấp hơn so với các phiên trước đó. Ngày 4/6, SJC niêm yết ở 153,50-156,50 triệu đồng/lượng, nghĩa là giá đã giảm 500.000 đồng/lượng ở cả hai chiều.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Đồng USD suy yếu 0,2% trong ngắn hạn nhưng xu hướng trung hạn vẫn phụ thuộc vào lộ trình lãi suất của FED. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức thấp hơn so với đầu năm, tạo lực đỡ tạm thời cho vàng.

Vàng đã giảm 4 phiên liên tiếp trước khi phục hồi nhẹ. Khoảng cách chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn ở mức hơn 14 triệu đồng/lượng, phản ánh chi phí nhập khẩu và tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) cục bộ.

Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới bao gồm:

• Diễn biến xung đột tại Trung Đông: bất kỳ thỏa thuận ngừng bắn nào cũng có thể làm giảm thêm nhu cầu vàng như tài sản trú ẩn.
• Chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương lớn, đặc biệt là FED, với các tín hiệu Hawkish hoặc Dovish.
• Biến động của giá dầu Brent và WTI, vốn có tác động lan tỏa đến đồng USD và lợi suất trái phiếu.
• Dữ liệu lạm phát CPI và PPI của Mỹ trong các kỳ công bố sắp tới.

VietnamPlus cũng ghi nhận OPEC+ có thể tăng sản lượng dầu trong kỳ họp tháng Sáu, tác động đến nguồn cung năng lượng toàn cầu. Việc này có thể làm giảm thêm giá dầu, ảnh hưởng gián tiếp đến thị trường vàng.

Nhà đầu tư cần phân biệt giữa các biến động kỹ thuật ngắn hạn và xu hướng cơ bản dài hạn. Dữ liệu hiện tại cho thấy vàng đang trong giai đoạn điều chỉnh sau khi chạm đỉnh lịch sử, với lực bán chốt lời và áp lực từ chi phí vốn là những yếu tố chủ đạo.