Giá vàng miếng SJC giảm phiên thứ tư liên tiếp: Áp lực thanh khoản và độ trễ chính sách từ câu chuyện chênh lệch giá trong nước – thế giới

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Theo ghi nhận từ VnEconomy, trong phiên sáng ngày 4/6/2026, giá vàng miếng SJC tại các thương hiệu lớn tiếp tục ghi nhận phiên giảm thứ tư liên tiếp. Mức giảm phổ biến là 500.000 đồng/lượng đối với cả hai chiều mua và bán.

Tính đến 11h ngày 4/6, Công ty SJC niêm yết giá mua vàng miếng ở mức 153,5 triệu đồng/lượng và giá bán là 156,5 triệu đồng/lượng. Đây là mức giá thấp nhất kể từ giữa tháng 12/2025.

Các thương hiệu lớn khác như PNJ, DOJI, Bảo Tín Minh Châu, Bảo Tín Mạnh Hải và Phú Quý cũng đồng loạt niêm yết giá giao dịch vàng miếng SJC tại cùng mức 153,5 – 156,5 triệu đồng/lượng. Tại TP.HCM, giá bán vàng miếng thấp hơn khu vực phía Bắc tới 1 triệu đồng/lượng.

So sánh giá vàng miếng SJC giữa các thương hiệu:

Trên phân khúc vàng nhẫn “4 số 9”, các đơn vị kinh doanh cũng đồng loạt giảm giá 500.000 đồng/lượng mỗi chiều. Riêng Ngọc Thẩm giữ nguyên giá vàng nhẫn ở 143 – 146,5 triệu đồng/lượng (mua – bán), mức thấp hơn mặt bằng chung.

Giá vàng nhẫn tại SJC được niêm yết ở 153,8 – 156,8 triệu đồng/lượng. DOJI, PNJ, Phú Quý, Bảo Tín Minh Châu và Bảo Tín Mạnh Hải đều niêm yết vàng nhẫn ở mức 153,5 – 156,5 triệu đồng/lượng.

Trên thị trường thế giới, tính đến 11h ngày 4/6, hợp đồng giá vàng giao ngay tăng hơn 0,5%, lên ngưỡng 4.460,4 USD/oz. Như vậy, giá vàng trong nước diễn biến ngược chiều so với giá vàng thế giới.

Chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới:

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Dữ liệu từ VnEconomy cho thấy một hiện tượng nổi bật: giá vàng trong nước sụt giảm bất chấp giá vàng thế giới đi lên. Điều này phản ánh áp lực thanh khoản và tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) đang chi phối thị trường vàng nội địa.

Việc giá vàng miếng SJC giảm tới gần 3 triệu đồng/lượng chỉ trong 4 phiên (đầu tháng 6/2026) cho thấy lực bán ròng hoặc tình trạng thiếu hụt người mua ở mức giá cao. Trong bối cảnh đó, chênh lệch giá giữa vàng miếng và thế giới lên tới 13,07 triệu đồng/lượng cho thấy chi phí “bảo hiểm” cho sự thiếu hụt nguồn cung hoặc rào cản pháp lý vẫn rất lớn.

Điều đáng chú ý là sự phân hóa giữa các thương hiệu. Ngọc Thẩm là đơn vị duy nhất tăng giá vàng miếng (500.000 đồng/lượng) và duy trì mức chênh lệch với thế giới thấp nhất (3,07 triệu đồng/lượng cho vàng nhẫn). Trong khi đó, các thương hiệu phía Bắc duy trì chênh lệch cao, có thể liên quan đến chi phí vận hành, khả năng tiếp cận nguồn vàng nguyên liệu hoặc khác biệt về nhu cầu thanh khoản.

Áp lực giảm giá kéo dài 4 phiên liên tiếp cũng cho thấy hiệu ứng “độ trễ chính sách” (policy lag) từ các biện pháp ổn định thị trường vàng trước đó, bao gồm việc kiểm soát nhập khẩu và điều hành tỷ giá. Khi kỳ vọng điều chỉnh mất dần, dòng tiền ròng có thể chuyển hướng sang các kênh đầu tư khác.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Mức giảm 500.000 đồng/lượng mỗi phiên liên tiếp kể từ đầu tháng 6 đã đưa giá vàng miếng SJC về vùng 156,5 triệu đồng/lượng – thấp nhất kể từ giữa tháng 12/2025. Quỹ đạo này cho thấy xu hướng giảm chưa có dấu hiệu tạo đáy rõ ràng.

Một số dữ kiện cần theo dõi:

• Biến động giá vàng thế giới tại ngưỡng 4.460,4 USD/oz và phản ứng của thị trường nội địa trong các phiên tới.
• Diễn biến chênh lệch giá giữa vàng miếng và vàng nhẫn: hiện tại vàng nhẫn thấp hơn vàng miếng SJC 500.000 đồng/lượng tại SJC, nhưng bằng nhau tại DOJI, PNJ.
• Sự phân hóa giữa các thương hiệu: Ngọc Thẩm (tăng giá, chênh lệch thế giới thấp) so với phần còn lại.
• Yếu tố thanh khoản: khối lượng giao dịch thực tế và dòng tiền từ kênh vàng sang các thị trường tài chính khác (chứng khoán, trái phiếu).

Ngọc Thẩm là đơn vị duy nhất tăng giá vàng miếng 500.000 đồng/lượng trong phiên sáng 4/6, đặt giá mua bán tại 153 – 156 triệu đồng/lượng. Tính đến 11h, giá vàng nhẫn tại Ngọc Thẩm giữ nguyên ở 143 – 146,5 triệu đồng/lượng, duy trì chênh lệch thấp nhất so với thế giới.

Theo tỷ giá Vietcombank (đã bao gồm thuế và phí), chênh lệch giữa giá vàng miếng trong nước và giá vàng thế giới phổ biến ở ngưỡng 13,07 triệu đồng/lượng. Đối với vàng nhẫn “4 số 9”, khoảng cách dao động từ 12,87 – 13,07 triệu đồng/lượng tùy doanh nghiệp.