Giá vàng chạm đáy 2 tháng: Áp lực từ kỳ vọng Fed tăng lãi suất và cú sốc dầu Hormuz

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Ngày 28/5/2026, theo Vietnam+, giá vàng thế giới giao ngay giảm 1,3% xuống 4.447,71 USD/ounce – mức thấp nhất trong hai tháng kể từ 27/3/2026. Giá vàng tương lai Mỹ giao tháng 6/2026 cũng giảm 1,2% còn 4.448,40 USD/ounce. Cùng lúc, eo biển Hormuz bị phong tỏa đẩy giá dầu Brent tăng vọt, làm trầm trọng thêm áp lực lạm phát.

Trong nước, Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn (SJC) niêm yết giá vàng SJC tại Hà Nội ở mức 156.000.000 – 159.000.000 đồng/lượng (mua vào – bán ra)

Thị trường dự báo khả năng Fed tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản vào cuối năm nay.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Sự sụt giảm của vàng diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng thắt chặt chính sách tiền tệ của Mỹ và căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông gia tăng. Vàng được coi là tài sản phòng ngừa lạm phát, nhưng trong môi trường lãi suất cao, chi phí cơ hội nắm giữ vàng (tài sản không sinh lời) tăng lên, tạo sức ép bán.

Xung đột tại Trung Đông chưa có hồi kết rõ ràng, đặc biệt việc phong tỏa eo biển Hormuz đã đẩy giá dầu Brent tăng vọt (mức cụ thể chưa được nêu), làm dấy lên lo ngại lạm phát kéo dài. Lạm phát cao thường buộc các ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất, khiến vàng mất đi sức hấp dẫn tương đối. Dòng tiền ròng đang có xu hướng dịch chuyển khỏi kim loại quý sang các tài sản có lợi suất cao hơn hoặc năng lượng (dầu) do kỳ vọng giá dầu tiếp tục tăng.

Trên thị trường nội địa, biên độ chênh lệch giữa giá mua và giá bán vàng SJC (3 triệu đồng/lượng) phản ánh thanh khoản thấp và tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư. Việc vàng thế giới giảm mạnh kéo giá trong nước đi xuống, nhưng biên độ rộng cho thấy các công ty vàng đang thận trọng trước biến động.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Các yếu tố tác động đến giá vàng trong thời gian tới bao gồm:

• Quyết định lãi suất của Fed: Thị trường hiện dự báo khả năng tăng thêm 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2026. Bất kỳ tín hiệu hawkish nào từ các quan chức Fed cũng sẽ gây áp lực lên vàng.
• Tình hình Trung Đông: Nếu phong tỏa Hormuz kéo dài, giá dầu tiếp tục tăng sẽ đẩy lạm phát lên cao, gia tăng áp lực lên vàng. Ngược lại, nếu xung đột hạ nhiệt, vàng có thể phục hồi.
• Phản ứng của các ngân hàng trung ương khác (ECB, BOJ) về lãi suất: Nếu có động thái tương tự Fed, vàng sẽ chịu thêm áp lực toàn cầu.
• Diễn biến giá dầu: Giá dầu Brent hiện tăng vọt (mức cụ thể chưa được Vietnam+ công bố), nhưng đây là yếu tố quan trọng cần theo dõi.

Trong nước, nhà đầu tư cần chú ý tới chênh lệch giá mua-bán của SJC và các công ty vàng khác, phản ánh thanh khoản thị trường nội địa. Các dữ liệu CPI và PPI của Mỹ sắp tới sẽ là yếu tố quyết định cho kỳ vọng lãi suất.