Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Kết thúc phiên giao dịch ngày 18/6, thị trường dầu thô ghi nhận biến động trái chiều. Giá dầu Brent tăng 30 xu Mỹ, tương đương 0,38%, lên 79,85 USD/thùng. Trong khi đó, giá dầu thô ngọt nhẹ Mỹ (WTI) giảm 19 xu, tương đương 0,25%, xuống còn 76,60 USD/thùng. Sự phân hóa này diễn ra sau phát biểu của Phó Tổng thống Mỹ JD Vance, cảnh báo Israel không nên mở thêm các cuộc tấn công nhằm vào lực lượng Hezbollah do Iran hậu thuẫn tại Liban.
Theo ông John Kilduff, đối tác tại quỹ Again Capital, phát biểu trên khiến thị trường trở nên căng thẳng trở lại, chỉ cần một yếu tố bất ổn nhỏ cũng đủ tác động đến giá dầu. Trước đó, giá dầu Brent đã rơi xuống mức thấp nhất kể từ ngày 27/2, thời điểm kết thúc phiên giao dịch cuối cùng trước khi Mỹ và Israel bắt đầu không kích Iran. Giá dầu WTI cũng chạm đáy kể từ ngày 4/3.
Bảng dưới đây tổng hợp các mức giá chính và các sự kiện liên quan:
| Chỉ số | Mức giá/chỉ tiêu | Ghi chú |
|---|---|---|
| Giá dầu Brent (đóng cửa 18/6) | 79,85 USD/thùng (+0,38%) | Nguồn: Vietnam+ |
| Giá dầu WTI (đóng cửa 18/6) | 76,60 USD/thùng (-0,25%) | Nguồn: Vietnam+ |
| Đáy Brent gần nhất | 27/2 | Trước khi xung đột leo thang |
| Đáy WTI gần nhất | 4/3 | Trước khi xung đột leo thang |
| Lưu lượng dầu qua eo biển Hormuz | ~20% lượng dầu toàn cầu | Trước xung đột |
| Thời hạn ngừng bắn Mỹ-Iran | 60 ngày | Theo bản ghi nhớ 14 điểm |
| Mục tiêu khôi phục vận tải Hormuz | Công suất tối đa trong 30 ngày | Thỏa thuận sơ bộ |
Ở một diễn biến khác, máy bay không người lái của Ukraine đã tấn công nhà máy lọc dầu tại thủ đô Moskva của Nga lần thứ hai trong tuần này, làm gia tăng yếu tố rủi ro nguồn cung từ Nga.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Thị trường dầu thô hiện đang phản ánh sự giằng co giữa kỳ vọng nguồn cung phục hồi và rủi ro địa chính trị tái bùng phát. Ông John Kilduff nhận định thị trường đã định giá kỳ vọng dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz sẽ được khôi phục hoàn toàn. Bất kỳ diễn biến nào không đạt được mục tiêu đó đều có thể trở thành vấn đề.
Về dòng tiền đầu tư, giới đầu tư đang tập trung theo dõi tình hình Hormuz – tuyến hàng hải chiến lược vận chuyển khoảng 20% lượng dầu toàn cầu trước xung đột. Tâm lý thị trường vẫn ở trạng thái risk-off, khi các tín hiệu chính sách từ Mỹ (qua phát biểu của Phó Tổng thống) tạo ra độ trễ trong việc xác nhận thỏa thuận ngừng bắn. Điều này gây ra áp lực lên thanh khoản ròng của các quỹ năng lượng, khi họ phải tái định giá dựa trên kịch bản kéo dài bất ổn.
Về cơ bản, thỏa thuận Mỹ-Iran vẫn để ngỏ nhiều vấn đề gai góc, đặc biệt là chương trình hạt nhân của Iran. Ngoài ra, Mỹ và các đối tác được yêu cầu xây dựng kế hoạch hỗ trợ kinh tế 300 tỷ USD cho Iran. Điều này tạo ra sự không chắc chắn về thời điểm nguồn cung Iran thực sự quay trở lại thị trường.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Các nhà phân tích dự báo lưu lượng dầu qua eo biển Hormuz sẽ phục hồi dần dần. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo giá dầu có thể không giảm mạnh do nhu cầu tiêu thụ phục hồi và các kho dự trữ cần được bổ sung trở lại. Ngân hàng đầu tư Goldman Sachs dự báo hoạt động xuất khẩu dầu của khu vực Vùng Vịnh sẽ trở lại mức trước xung đột vào cuối tháng 7/2026, trong khi sản lượng khai thác dầu có thể phục hồi hoàn toàn vào tháng 10. Goldman Sachs ước tính cần tăng thêm khoảng 13 triệu thùng/ngày lưu lượng dầu qua Hormuz, tương đương khôi phục 70% mức lưu thông trước xung đột.
Ngân hàng BNP Paribas, trong một báo cáo, đánh giá ngưỡng 75 USD/thùng sẽ là “mức đáy bền vững trong tương lai gần” do nguồn cung vẫn bị gián đoạn trong khi nhu cầu tiêu thụ ở mức cao. Ngược lại, tại Trung Quốc – quốc gia tiêu thụ dầu lớn thứ hai thế giới – nhu cầu dầu năm 2026 được dự báo đạt 753 triệu tấn, giảm 4,9% so với năm 2025, theo báo cáo của bộ phận nghiên cứu thuộc PetroChina. Xu hướng chuyển dịch sang năng lượng mới và giá dầu cao là nguyên nhân chính.
Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới bao gồm:
- Diễn biến thực thi thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran trong 60 ngày, đặc biệt tại Liban.
- Tốc độ khôi phục lưu thông qua eo biển Hormuz.
- Các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ Nga từ Ukraine.
- Số liệu nhu cầu thực tế từ Trung Quốc và các nước tiêu thụ lớn.
Tóm lại, thị trường dầu thô đang trong giai đoạn chuyển tiếp, chờ đợi tín hiệu rõ ràng hơn từ các thỏa thuận địa chính trị và dữ liệu nhu cầu. Nhà đầu tư cần theo sát các mốc giá kỹ thuật quanh 75-80 USD/thùng và các sự kiện phá vỡ kỳ vọng hiện tại.