EVN lãi 52.000 tỉ: Cơ hội giảm giá điện hay áp lực chi phí đầu vào đang đảo chiều?

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Theo báo cáo tài chính hợp nhất đã kiểm toán của EVN công bố, lợi nhuận sau thuế hợp nhất toàn tập đoàn năm 2025 đạt 51.881 tỉ đồng.

Đây là mức lãi kỷ lục trong lịch sử, giúp EVN không còn lỗ lũy kế hợp nhất sau nhiều năm thua lỗ kéo dài.

Riêng công ty mẹ - EVN ghi nhận lợi nhuận sau thuế 39.762 tỉ đồng, số lỗ lũy kế còn 5.611 tỉ đồng.

Giá mua điện bình quân từ các nhà máy trên 30MW và nhập khẩu tháng 1-2026 là 1.833,88 đồng/kWh, tháng 2-2026 là 1.887,75 đồng/kWh.

Ba tháng đầu 2026, giá mua bình quân đạt 1.907,65 đồng/kWh, gần gấp đôi so với mức 954,89 đồng/kWh hồi tháng 11-2025.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

EVN đạt lãi đột biến nhờ chuỗi điều chỉnh giá điện liên tiếp từ năm 2023, đặc biệt mức tăng 4,8% vào tháng 5-2025.

Yếu tố hỗ trợ khác: thời tiết thuận lợi, thủy văn tốt, chi phí giá nhiên liệu hạ nhiệt, huy động tối ưu nguồn điện giá thấp.

Tuy nhiên, dữ liệu giá mua điện đầu vào trong quý 1-2026 cho thấy xu hướng tăng mạnh trở lại.

Giá mua bình quân tháng 1-2026 đã cao hơn gần 92% so với tháng 11-2025, phản ánh chi phí phát điện đang tăng tốc.

Nếu xu hướng này tiếp diễn, giá thành sản xuất điện năm 2026 có thể vượt xa mức 2.063 đồng/kWh của năm 2024.

Theo Nghị định 72, giá bán lẻ điện bình quân chỉ được giảm khi mức giảm từ 1% trở lên so với giá hiện hành.

EVN có trách nhiệm điều chỉnh giảm tương ứng và báo cáo Bộ Công Thương. Nếu EVN không giảm, Bộ có quyền yêu cầu thực hiện trong 5 ngày.

Thời gian điều chỉnh tối thiểu là 3 tháng kể từ lần điều chỉnh gần nhất (ngày 10-5-2025).

Ngược lại, giá điện được phép tăng khi mức tăng từ 3% trở lên: EVN tự quyết 3-5%, Bộ Công Thương quyết 5-10%, trên 10% báo cáo Thủ tướng.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

Giá bán lẻ điện bình quân hiện tại chưa được cập nhật sau lần tăng 4,8% vào tháng 5-2025.

Giá thành sản xuất kinh doanh điện năm 2025 chưa được EVN công bố, gây thiếu cơ sở đối chiếu.

Các chi phí cấu thành giá điện năm 2024 gồm:

• Khâu phát điện: 1.730,04 đồng/kWh
• Khâu truyền tải: 72,24 đồng/kWh
• Khâu phân phối - bán lẻ: 255 đồng/kWh
• Khâu phụ trợ, quản lý ngành: 6 đồng/kWh

Việc giá mua điện bình quân tăng gần gấp đôi trong quý 1-2026 so với cuối 2025 tạo áp lực lớn lên giá thành sản xuất điện năm 2026.

Dù EVN có lãi kỷ lục, yếu tố đầu vào biến động mạnh có thể nhanh chóng xóa sạch lợi thế này.

Nhà đầu tư và doanh nghiệp sử dụng nhiều điện cần theo dõi sát các thông số giá mua điện hàng tháng và quyết định điều chỉnh giá bán lẻ từ EVN.