Dòng vốn toàn cầu đang có sự phân hóa rõ nét trong tuần qua. Theo số liệu từ VnEconomy, quy mô dòng vốn vào các quỹ ETF cổ phiếu Mỹ tiếp tục suy giảm, trong khi dòng tiền bắt đầu dịch chuyển sang các thị trường ngoài Mỹ.
Trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được thị trường kỳ vọng sẽ duy trì lãi suất hoặc tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12/2026, tâm lý thận trọng đang chi phối dòng vốn đầu tư.
Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Dữ liệu từ VnEconomy cho thấy dòng vốn vào các ETF cổ phiếu Mỹ vẫn duy trì trạng thái hút ròng với hơn 16,7 tỷ USD trong tuần qua. Tuy nhiên, con số này đã giảm 10% so với tuần trước, đánh dấu tuần suy giảm thứ hai liên tiếp về quy mô dòng vốn.
| Chỉ số/Kênh đầu tư | Giá trị dòng vốn (tỷ USD) | Thay đổi so với tuần trước (%) |
|---|---|---|
| ETF cổ phiếu Mỹ | +16,7 | -10% |
| ETF trái phiếu Mỹ | +9,7 | -25% |
| ETF cổ phiếu ngoài Mỹ | +2,1 | +19% |
| ETF trái phiếu ngoài Mỹ | +1,1 | -19% |
| ETF hàng hóa (toàn cầu) | -1,6 | Giảm nhẹ |
Thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận diễn biến giảm đầu tuần do áp lực chốt lời ở nhóm công nghệ. Nguyên nhân đến từ dữ liệu Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tiếp tục tăng và đạt mức cao nhất kể từ tháng 5/2023.
Tuy nhiên, thị trường hồi phục vào cuối tuần khi các dữ liệu ôn hòa hơn. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tăng so với tháng trước, cho thấy thị trường lao động đã bớt nóng.
Kết quả: Chỉ số Nasdaq dẫn đầu nhịp phục hồi với mức tăng 0,7% WoW. Chỉ số S&P 500 và DJIA tăng lần lượt 0,65% và 0,66% trong tuần qua.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng vốn vào ETF cổ phiếu Mỹ giảm tuần thứ hai liên tiếp phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) gia tăng. Thị trường đang định giá khả năng Fed tăng lãi suất thêm 25 bps vào tháng 12/2026, dựa trên dữ liệu từ CME Group.
Áp lực từ CPI cao tiếp tục tác động đến chi phí vốn và kỳ vọng lợi nhuận. Dòng tiền từ nhóm cổ phiếu công nghệ và AI, vốn là điểm nhấn tăng trưởng, đang có dấu hiệu chững lại.
Đồng thời, dòng vốn đang được phân bổ sang các thị trường ngoài Mỹ. ETF cổ phiếu ngoài Mỹ hút ròng hơn 2,1 tỷ USD, tăng 19% so với tuần trước. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội tại châu Âu và các thị trường phát triển khác.
ETF trái phiếu tại Mỹ suy giảm 25%, xuống còn 9,7 tỷ USD. Ngược lại, ETF trái phiếu ngoài Mỹ ghi nhận mức hút ròng 1,1 tỷ USD, dù giảm 19% so với tuần trước.
Nhóm ETF hàng hóa tiếp tục bị rút ròng gần 1,6 tỷ USD, kéo dài đà rút vốn tuần thứ tư liên tiếp ở nhóm kim loại quý.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Một điểm đáng chú ý là lợi suất trái phiếu và chỉ số Dollar Index (DXY) đang có xu hướng chững lại trong các phiên gần đây. Điều này có thể làm giảm áp lực lên dòng vốn ngoại tại các thị trường mới nổi.
Tại châu Á, dòng vốn có diễn biến rút ròng là chủ đạo:
- Đài Loan: rút ròng gần 8,5 tỷ USD
- Hàn Quốc: rút ròng 2,4 tỷ USD
- Ấn Độ: rút ròng 1,2 tỷ USD
- Philippines: hút ròng nhưng không đáng kể
Các quỹ ETF tại khu vực Đông Nam Á tiếp tục hút ròng mạnh tuần thứ hai liên tiếp với hơn 181 triệu USD. Indonesia đóng góp chính với 93 triệu USD, sau khi quốc gia này tăng lãi suất thêm 25 bps vào ngày 09/06/2026.
Singapore hút ròng 51 triệu USD và Thái Lan hút ròng 61 triệu USD. Ngược lại, Malaysia rút ròng 24 triệu USD và Việt Nam rút ròng 4 triệu USD.
Dòng vốn toàn cầu đang vận hành dưới tác động của độ trễ chính sách (policy lag) từ Fed. Các quyết định lãi suất của các Ngân hàng Trung ương (NHTW) khác, như Indonesia, cũng tạo ra sự phân hóa dòng vốn trong khu vực.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát dữ liệu CPI và báo cáo việc làm của Mỹ trong các tuần tới. Những dữ liệu này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng lãi suất của Fed và xu hướng dòng vốn toàn cầu.