Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
VN-Index kết thúc tuần 23/2026 tại 1.838,90 điểm, giảm 24,59 điểm (-1,32%). Đây là tuần giảm thứ ba liên tiếp sau giai đoạn hồi phục trước đó. Thanh khoản suy yếu xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2026.
Giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân trên HOSE chỉ đạt 13.982 tỷ đồng/phiên. Con số này giảm 10,94% so với tuần trước và thấp hơn 30,40% so với trung bình 5 tuần.
Trên toàn thị trường, tổng giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên đạt 19.684 tỷ đồng. Riêng giá trị khớp lệnh đạt 15.149 tỷ đồng, giảm lần lượt 10,93% (WoW) và 29,92% so với trung bình 5 tuần.
| Chỉ số chính | Giá trị | Thay đổi |
|---|---|---|
| VN-Index | 1.838,90 điểm | -24,59 điểm (-1,32%) |
| Thanh khoản HOSE khớp lệnh | 13.982 tỷ đồng/phiên | -10,94% (WoW); -30,40% vs TB 5 tuần |
| Thanh khoản toàn thị trường (khớp lệnh) | 15.149 tỷ đồng/phiên | -10,93% (WoW); -29,92% vs TB 5 tuần |
| Tỷ trọng ngành Ngân hàng | 30,1% | Cao nhất nhiều tuần |
Theo số liệu từ VnEconomy, dòng tiền cá nhân mua ròng tổng cộng 1.520,1 tỷ đồng. Riêng giao dịch khớp lệnh, nhà đầu tư cá nhân mua ròng 957,8 tỷ đồng và mua ròng 13/18 ngành. Nhóm Ngân hàng là điểm đến chính.
Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng 7.334,1 tỷ đồng tổng thể; riêng khớp lệnh bán ròng 2.331,9 tỷ đồng. Tự doanh bán ròng 922,5 tỷ đồng, trong đó khớp lệnh bán ròng 898,5 tỷ đồng. Nhà đầu tư tổ chức trong nước mua ròng 6.736,5 tỷ đồng, khớp lệnh mua ròng 2.272,6 tỷ đồng.
Top mua ròng khớp lệnh của nhà đầu tư cá nhân tập trung: STB, MSB, VHM, VPB, TCB, MSN, TPB, VCK, PC1, BSR. Ở chiều ngược lại, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng chủ yếu nhóm Ngân hàng với các mã: ACB, VPB, VHM, TCB, CTG, MSN, HDB, TCX, STB.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Tỷ trọng giao dịch của nhóm Ngân hàng tăng lên 30,1% trong bối cảnh thanh khoản tổng thể suy yếu cho thấy một dòng tiền phòng thủ (risk-off) có chủ đích. Nhà đầu tư cá nhân đang rút khỏi các nhóm ngành rủi ro cao hơn và tập trung vào cổ phiếu ngân hàng.
Sự phân hóa dòng tiền rất rõ nét. Khối ngoại và tự doanh đồng loạt bán ròng nhóm Ngân hàng trong tuần này. Ngược lại, nhà đầu tư cá nhân lại mua ròng mạnh nhất vào chính nhóm này. Điều này phản ánh sự khác biệt về kỳ vọng và khẩu vị rủi ro giữa các khối.
Thanh khoản giảm xuống mức thấp nhất từ đầu năm cho thấy tâm lý thận trọng bao trùm thị trường. Lực cầu bắt đáy suy yếu rõ rệt. Dòng tiền ngắn hạn đứng ngoài quan sát, ngay cả khi VN-Index đã điều chỉnh đáng kể từ vùng đỉnh lịch sử 1.933 điểm.
Diễn biến giảm điểm đi kèm thanh khoản co hẹp là tín hiệu kỹ thuật cho thấy thị trường chưa có động lực hồi phục bền vững. Nhóm cổ phiếu trụ không còn duy trì được vai trò nâng đỡ chỉ số như giai đoạn trước.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Nhà đầu tư nước ngoài bán ròng mạnh 7.334,1 tỷ đồng trong tuần. Tuy nhiên, tính riêng khớp lệnh, mức bán ròng chỉ là 2.331,9 tỷ đồng, cho thấy một phần giao dịch thỏa thuận cũng đóng góp vào áp lực bán.
Khối ngoại mua ròng khớp lệnh tập trung vào nhóm Công nghệ thông tin và Bảo hiểm. Top mua gồm: FPT, SHB, VIC, VIX, NVL, SAB, PLX, DBC, CTD, PVD. Trong khi đó, tự doanh mua ròng nhóm Tài nguyên cơ bản và Hàng hóa, Dịch vụ công nghiệp.
Tổ chức trong nước mua ròng 6.736,5 tỷ đồng, nhưng lại bán ròng 4/18 ngành, trong đó giá trị lớn nhất là nhóm Công nghệ thông tin. Điều này cho thấy chiến lược phân bổ vốn có chọn lọc cao.
Các yếu tố cần theo dõi trong các tuần tới:
- Diễn biến dòng tiền nhóm Ngân hàng: liệu tỷ trọng 30,1% có duy trì được hay không khi khối ngoại và tự doanh đang bán ròng.
- Thanh khoản thị trường: nếu tiếp tục suy giảm dưới mức 13.000 tỷ đồng/phiên trên HOSE, rủi ro điều chỉnh sâu hơn có thể gia tăng.
- Hành vi của nhà đầu tư nước ngoài: đà bán ròng kéo dài bao nhiêu tuần và có lan sang các nhóm ngành khác ngoài ngân hàng hay không.
- Phản ứng của chỉ số tại vùng hỗ trợ quanh 1.800-1.820 điểm sau khi mất mốc 1.850.
Thông tin trên chỉ mang tính chất tham khảo. Nhà đầu tư cần tự đánh giá rủi ro trước khi đưa ra quyết định.