Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo thông báo từ Thuế cơ sở 2 TP Hải Phòng (ngày 7-7), Công ty CP Đầu tư Thương mại Xuất nhập khẩu Việt Phát - Việt Phát Group (VPG) đang nợ thuế tổng cộng 85,8 tỉ đồng, bao gồm cả tiền chậm nộp. Số tiền này vượt ngưỡng 500 triệu đồng và quá hạn nộp trên 120 ngày, dẫn đến quyết định cưỡng chế hành chính và tạm hoãn xuất cảnh đối với bà Lê Thị Thanh Lệ - Chủ tịch HĐQT kiêm người đại diện pháp luật.
Trước đó, ngày 21-5, cơ quan thuế đã ra quyết định cưỡng chế bằng biện pháp ngừng sử dụng hóa đơn với số tiền nợ hơn 67,75 tỉ đồng (thời điểm đó).
| Chỉ tiêu | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Nợ thuế (tính đến 3-7-2026) | 85,8 tỉ đồng | Thuế cơ sở 2 TP Hải Phòng |
| Ngưỡng cưỡng chế | ≥ 500 triệu đồng, quá 120 ngày | Luật Quản lý thuế |
| Số tiền cưỡng chế hóa đơn (21-5) | 67,75 tỉ đồng | Công văn VPG |
| Thị giá cổ phiếu VPG (7-7) | 2.300 đồng/cp | HoSE |
| Vốn hóa thị trường | ~200 tỉ đồng | HoSE |
| Mức giảm từ đầu năm 2026 | Hơn 50% | Dữ liệu thị trường |
| Cổ đông lớn nhất (ông Nguyễn Văn Bình) | 22,8 triệu cp (25,79%) | Danh sách cổ đông 23-3-2026 |
| Vốn điều lệ hiện tại | 884 tỉ đồng | VPG |
| Số cổ phiếu lưu hành | 88,4 triệu cp | VPG |
Bên cạnh vấn đề thuế, ông Nguyễn Văn Bình (chồng bà Lệ, cựu chủ tịch) bị khởi tố tháng 6-2025 về tội đưa hối lộ trong vụ án tại Công ty TNHH Khoáng sản và Luyện kim Việt Trung.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Khoản nợ thuế 85,8 tỉ đồng phản ánh áp lực thanh khoản nghiêm trọng tại VPG. Doanh nghiệp không chỉ thiếu tiền mặt để nộp thuế mà còn bị ngừng sử dụng hóa đơn từ tháng 5-2026, làm gián đoạn hoạt động kinh doanh.
Kết quả quý 1-2026 cho thấy dòng tiền hoạt động đang suy yếu mạnh:
- Doanh thu hợp nhất chỉ 191 tỉ đồng, giảm 96% so với cùng kỳ 2025.
- Lỗ sau thuế 32 tỉ đồng, trong khi cùng kỳ lãi 21 tỉ đồng.
- Mục tiêu doanh thu cả năm 2026 chỉ 500 tỉ đồng, bằng khoảng 4% so với kết quả năm 2025.
Năm 2025, VPG lỗ ròng 597 tỉ đồng, cho thấy quy mô hoạt động đã bị thu hẹp đột ngột. Việc chồng chất rủi ro pháp lý (vụ án hối lộ) và tài chính (nợ thuế, cưỡng chế hóa đơn) tạo ra vòng xoáy tiêu cực: mất niềm tin từ đối tác, khách hàng, và nhà đầu tư.
Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VPG mất hơn 50% giá trị từ đầu năm 2026, vốn hóa chỉ còn 200 tỉ đồng - thấp hơn cả số nợ thuế. Điều này cho thấy thị trường đã định giá lại rủi ro thanh khoản và pháp lý ở mức rất cao.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
VPG được thành lập năm 2008, niêm yết trên HoSE năm 2018. Vốn điều lệ hiện 884 tỉ đồng, nhưng quy mô doanh thu sụt giảm mạnh từ mức hàng chục nghìn tỉ (năm 2025) xuống chỉ còn 191 tỉ trong quý 1-2026.
Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới:
- Khả năng VPG thanh toán nợ thuế để dỡ bỏ lệnh tạm hoãn xuất cảnh và cưỡng chế hóa đơn.
- Tiến độ điều tra vụ án hối lộ liên quan đến ông Nguyễn Văn Bình, có thể ảnh hưởng đến hoạt động quản trị.
- Biến động cổ phiếu VPG trên sàn HoSE, đặc biệt khi thanh khoản thấp và giá đã giảm sâu.
- Khả năng tái cấu trúc doanh nghiệp hoặc bán tài sản để trả nợ.
Trường hợp VPG không thể giải quyết nợ thuế, doanh nghiệp có thể đối mặt với các biện pháp cưỡng chế mạnh hơn, bao gồm phong tỏa tài khoản ngân hàng hoặc thu hồi giấy phép kinh doanh. Đây là bài học về rủi ro thanh khoản và quản trị khi doanh nghiệp có sự phụ thuộc vào dòng tiền từ các hợp đồng lớn, đồng thời gặp vướng mắc pháp lý.