Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Báo cáo từ Chứng khoán An Bình (ABS) công bố ngày 9/6/2026 chỉ ra rằng chỉ số P/E của VN-Index đã giảm từ mức 14,1x ngày 8/5/2026 xuống còn 13,6x ngày 5/6/2026. Mức này thấp hơn trung bình 3 năm của VN-Index là 13,9x.
Nhóm cổ phiếu mid-cap và vốn hóa nhỏ trở nên rẻ hơn tương đối so với nhóm vốn hóa lớn. P/E bình quân của mid-cap là 12,5x, nhóm vốn hóa nhỏ là 9,88x, trong khi nhóm VN30 có P/E 14,1x.
| Chỉ số | Giá trị | Ghi chú |
|---|---|---|
| P/E VN-Index (5/6/2026) | 13,6x | Thấp hơn TTB 3 năm (13,9x) |
| P/E VN-Index (8/5/2026) | 14,1x | Đỉnh gần nhất |
| P/E nhóm mid-cap | 12,5x | Thấp hơn -2 độ lệch chuẩn |
| P/E nhóm vốn hóa nhỏ | 9,88x | Tiệm cận -2 độ lệch chuẩn |
| P/E nhóm VN30 | 14,1x | Cao nhất trong các nhóm |
Vùng hỗ trợ kỹ thuật được ABS xác định tại 1.750-1.800 điểm. Nếu thị trường giảm sâu, biên độ điều chỉnh có thể mở rộng từ 1.600 đến 1.920 điểm.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
ABS đưa ra hai kịch bản cho VN-Index trong tháng 6/2026, dựa trên các yếu tố vĩ mô và dòng tiền.
Kịch bản tích cực (Kịch bản 1): Thị trường giữ vững vùng hỗ trợ 1 (1.750-1.800) với khối lượng cạn kiệt và yếu tố rũ bỏ mạnh. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm:
- Giá dầu tiếp tục xu hướng giảm khi xung đột Trung Đông không còn gây lo ngại về nguồn cung.
- Dòng vốn FDI tiếp tục tăng trưởng mạnh.
- Dòng vốn đầu tư nước ngoài gián tiếp dự báo quay lại Việt Nam đón đầu cơ hội nâng hạng.
- Tỷ giá và cung tiền được cải thiện.
- Giải ngân đầu tư công tăng tốc, hỗ trợ thanh khoản hệ thống ngân hàng.
Trong kịch bản này, VN-Index có thể kiểm định thành công vùng hỗ trợ 1, thiết lập đáy thứ 2, sau đó quay lại mức 1.870 điểm và đỉnh cũ 1.920 điểm kèm khối lượng tăng lớn.
Kịch bản tiêu cực: Nếu các diễn biến vĩ mô không thuận lợi, thị trường có thể giảm giá với nến tuần kết thúc dưới mức 1.750 điểm. Biên độ điều chỉnh sâu trong khoảng 1.600-1.920 điểm, làm thay đổi cấu trúc thị trường và dòng tiền.
Về mặt định giá, P/E của VN-Index đang thấp hơn mức trung bình 3 năm. P/E nhóm mid-cap thấp hơn -2 độ lệch chuẩn, nhóm vốn hóa nhỏ tiệm cận -2 độ lệch chuẩn. Điều này phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) ngắn hạn nhưng cũng tạo ra vùng giá hấp dẫn cho dòng tiền dài hạn.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
ABS đề xuất các nhóm ngành đáng chú ý ở nhịp tăng tiếp theo: Ngân hàng, Chứng khoán, Thép, Cảng – Kho vận, Bất động sản Khu công nghiệp.
Nhóm cổ phiếu trụ chưa tăng giá và đang giữ được hỗ trợ quan trọng, cùng nhóm mid-cap, được xem là các cổ phiếu đáng chú ý.
Về mặt kỹ thuật, VN-Index chưa vượt đỉnh. ABS đề xuất kế hoạch mua vào theo chiến lược giao dịch tăng giá của giai đoạn hồi phục, dựa trên các mốc kháng cự - hỗ trợ cụ thể trên khung ngắn hạn.
Các yếu tố cần theo dõi trong thời gian tới bao gồm diễn biến giá dầu thế giới, dòng vốn FDI và FII, tiến độ giải ngân đầu tư công, và khả năng nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.