Chiến lược tỷ trọng tiền mặt: Từ khuyến nghị 30-40% nhìn về hành vi dòng tiền trên thị trường chứng khoán

Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin

Bài viết trên Tuổi Trẻ Online ngày 16-6-2026 dẫn lời ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, khuyến nghị nhà đầu tư duy trì 30-40% tiền mặt trong danh mục ở giai đoạn hiện tại. Khuyến nghị này dựa trên nhận định rằng thị trường tăng điểm phiên 15-6 chưa phải thời điểm lý tưởng để giải ngân mạnh.

Cơ hội giải ngân tốt, theo ông Huy, đã xuất hiện khi thị trường trải qua nhịp điều chỉnh 1-2 tuần trước, nhiều cổ phiếu đi ngang tích lũy và hình thành nền giá tốt. Nếu nhà đầu tư đã giải ngân 60-70% tài sản vào thời điểm đó, giai đoạn hiện tại chưa nên vội giải ngân tiếp.

Bài viết cũng trích dẫn quan điểm từ ba công ty chứng khoán. Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng tín hiệu nến hỗ trợ hiện tại cho thị trường cơ hội tạo nhịp hồi phục, nhưng cần vươn lên mốc 1.810 điểm kèm tín hiệu cải thiện của dòng tiền. Chứng khoán BIDV (BSC) đánh giá thị trường vẫn được hỗ trợ tốt nhưng chưa có dấu hiệu đảo chiều. Chứng khoán Tiên Phong (TPS) ghi nhận sự phục hồi đi kèm thanh khoản cải thiện, cho rằng lực cầu đã quay trở lại.

Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao

Khuyến nghị duy trì 30-40% tiền mặt phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) có chọn lọc, không phải là sự rút lui hoàn toàn. Chiến lược này phù hợp với trường phái đầu tư giá trị và phân tích cơ bản, khi nhà đầu tư chờ đợi vùng giá rẻ để gia tăng vị thế.

Ngược lại, theo ông Huy, các nhà đầu tư theo trường phái động lượng (momentum) lại coi giai đoạn hiện tại là thời điểm thích hợp để giải ngân, do dòng tiền và động lượng giá đang vận động tích cực. Điều này cho thấy thị trường đang có sự phân hóa rõ rệt giữa hai nhóm chiến lược.

Sự khác biệt trong đánh giá của các CTCK cũng phản ánh độ trễ chính sách (policy lag) và sự thiếu đồng thuận về xu hướng chính. VDSC yêu cầu tín hiệu hồi phục rõ ràng hơn ở mốc 1.810 điểm, trong khi TPS cho rằng thị trường đang đứng trước cơ hội kết thúc pha điều chỉnh ngắn hạn.

Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi

• Ngưỡng kỹ thuật 1.810 điểm của VN-Index là mốc then chốt để xác nhận nhịp hồi phục theo VDSC.
• Thanh khoản cải thiện so với các phiên trước đó là tín hiệu được TPS đánh giá tích cực về sự quay trở lại của lực cầu.
• BSC nhận định chưa có dấu hiệu cụ thể cho thấy xu hướng đảo chiều, khuyến nghị thận trọng.
• Quá trình phục hồi, theo TPS, nhiều khả năng diễn ra theo hướng từng bước, không phải nhịp tăng tốc mạnh trong ngắn hạn.
• Việc lựa chọn thời điểm giải ngân phụ thuộc vào mục tiêu, khung thời gian nắm giữ và phương pháp đầu tư của mỗi cá nhân.