Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục lập kỷ lục mới trong tuần giao dịch cuối tháng 5. Chỉ số MSCI ACWI tăng +1,6% trong tuần, +11,5% kể từ đầu năm và cao hơn +7% so với thời điểm xung đột Trung Đông.
Tại Mỹ, cả ba chỉ số chính đóng cửa ở mức cao kỷ lục. Nasdaq dẫn đầu với mức tăng hơn 2% trong tuần và hơn 8% trong tháng 5. S&P 500 tăng hơn 1% trong tuần và 5% trong tháng. Dow Jones tăng gần 1% trong tuần và khoảng 3% trong tháng.
Ở châu Á, Nikkei 225 tăng +4,7% trong tuần và gần +32% từ đầu năm. Kospi tăng +8% trong tuần và +101% từ đầu năm. Thị trường Đài Loan tăng +3,2% trong tuần và +50,7% từ đầu năm.
Trái ngược, VN-Index khép lại tháng 5 với tuần giảm thứ 2 liên tiếp. Chốt tuần ở 1.863,49 điểm, giảm -13,64 điểm (-0,73%) dưới áp lực từ VIC (-8,5 điểm) và VCB (-2,7 điểm).
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Theo phân tích từ Chứng khoán MBS, tháng 6 sẽ là đợt "stress test" khi các NHTW lớn như BOJ và ECB rục rịch tăng lãi suất. Xu hướng thắt chặt đang lan rộng khắp châu Á (Úc, Singapore, Philippines, Indonesia). Điều này tạo áp lực lớn lên chi phí vốn toàn khu vực.
Sự trỗi dậy của các "gã khổng lồ" như Micron và SK Hynix (gia nhập câu lạc bộ vốn hóa 1 nghìn tỷ USD) cho thấy dòng vốn đang bị hút vào các tài sản tăng trưởng. Điều này để lại khoảng trống thanh khoản đáng kể tại các thị trường mới nổi khu vực Đông Nam Á, bao gồm Việt Nam.
Nhịp điều chỉnh 2 tuần của VN-Index diễn ra trong vùng trũng thông tin. Bối cảnh trong nước sẽ thay đổi vào cuối tuần tới khi loạt thông tin vĩ mô tháng 5 được công bố.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Các sự kiện tác động bên ngoài bao gồm cuộc họp của BOJ, ECB và các NHTW châu Á khác. Mùa WorldCup 2026 sắp khởi tranh, mà theo kinh nghiệm từ 2022 và 2018, thường mang hai tác động trái chiều: giảm thanh khoản cục bộ do phân tán chú ý của nhà đầu tư cá nhân, nhưng tạo cú hích doanh thu đột biến.
Cần theo dõi diễn biến lãi suất USD, chỉ số DXY, và dòng vốn ETF. Các thị trường mới nổi như Việt Nam chịu áp lực kép từ chi phí vốn tăng và sự hút vốn về các tài sản công nghệ Mỹ.
| Chỉ số | Tuần qua | Từ đầu năm |
|---|---|---|
| MSCI ACWI | +1,6% | +11,5% |
| Nasdaq | +2% | +8% (tháng 5) |
| S&P 500 | +1% | +5% (tháng 5) |
| Dow Jones | +1% | +3% (tháng 5) |
| Nikkei 225 | +4,7% | +32% |
| Kospi | +8% | +101% |
| Đài Loan | +3,2% | +50,7% |
| VN-Index | -0,73% | - |