Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Theo báo cáo từ TTXVN/Vietnam+, thị trường vàng thế giới khép lại tuần giao dịch trong xu hướng giảm khi căng thẳng Mỹ-Iran leo thang trở lại, đẩy giá dầu tăng và làm dấy lên nỗi lo lạm phát.
Phiên 10/7, giá vàng giao ngay giảm 0,4% xuống 4.103,23 USD/ounce. Giá vàng kỳ hạn tháng 8 giảm 0,7% chốt 4.113,70 USD/ounce. Tính chung cả tuần, giá vàng giảm khoảng 1,7%.
| Chỉ số | Giá trị | Nguồn |
|---|---|---|
| Giá vàng giao ngay (10/7) | 4.103,23 USD/ounce | TTXVN/Vietnam+ |
| Giá vàng kỳ hạn Mỹ tháng 8 | 4.113,70 USD/ounce | TTXVN/Vietnam+ |
| Biến động tuần | -1,7% | TTXVN/Vietnam+ |
| Xác suất Fed tăng lãi suất tháng 9 | 69% | CME FedWatch |
Ông Bart Melek, Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa của TD Securities, nhận định việc tái diễn căng thẳng Mỹ-Iran khiến nhà đầu tư không muốn nắm giữ vàng và bạc trong ngắn hạn.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cảnh báo các diễn biến mới có thể thay đổi dự báo về tình trạng dư cung dầu toàn cầu năm tới.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Khi lạm phát gia tăng, kỳ vọng lãi suất tăng theo. Vàng không mang lại lợi suất, trong khi trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn. Đây là cơ chế cốt lõi gây sức ép lên kim loại quý.
Biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed cho thấy các nhà hoạch định chính sách vẫn chia rẽ, nhưng xu hướng chung nghiêng về lập trường cứng rắn (hawkish) do lo ngại lạm phát.
Công cụ FedWatch của CME Group ghi nhận thị trường dự báo 69% khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9. Điều này phản ánh chi phí vốn tăng, kéo dài tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off).
Giá dầu phục hồi làm gia tăng lo ngại lạm phát. Độ trễ chính sách (policy lag) khiến tác động từ các đợt tăng lãi suất trước đó chưa hấp thụ hết, tạo thêm áp lực lên vàng.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Các dữ liệu lạm phát của Mỹ sẽ được công bố trong tuần tới, cùng phiên điều trần của Chủ tịch Fed Kevin Warsh trước Quốc hội, là những yếu tố then chốt.
Trên thị trường vàng vật chất, nhu cầu phân hóa:
- Ấn Độ: vàng giao dịch với mức chiết khấu lớn do sức mua yếu.
- Trung Quốc: nhu cầu ổn định sau khi PBoC công bố lượng vàng dự trữ tăng mạnh nhất trong hơn 2,5 năm vào tháng 6.
Các tổ chức tài chính có quan điểm trái chiều về triển vọng giá vàng:
| Tổ chức | Dự báo giá vàng quý IV | Lý do chính |
|---|---|---|
| JPMorgan | 4.500 USD/ounce (hạ dự báo) | Áp lực USD và lợi suất thực |
| ING | 4.600 USD/ounce (điều chỉnh giảm) | USD mạnh, lợi suất thực gây sức ép ngắn hạn |
| Goldman Sachs | 4.900 - 5.200 USD/ounce | Nhu cầu dự trữ NHTW, Fed ôn hòa |
| UBS | 4.900 - 5.200 USD/ounce | Nhu cầu dự trữ NHTW, Fed ôn hòa |
Sự khác biệt này không phản ánh mâu thuẫn về triển vọng dài hạn, mà xuất phát từ đánh giá khác nhau về thời điểm các yếu tố hỗ trợ phát huy tác dụng.
Hầu hết các tổ chức đều thống nhất nền tảng dài hạn của vàng vẫn vững chắc. Vấn đề còn lại là liệu các lực cản ngắn hạn (lãi suất thực, sức mạnh USD) sẽ kéo dài bao lâu.