Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Phiên giao dịch ngày 25/6/2026 chứng kiến sự phân hóa rõ rệt trên Phố Wall. Chỉ số Nasdaq Composite chịu áp lực giảm mạnh từ nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn.
Chỉ số Nasdaq Composite giảm 118,03 điểm, tương đương 0,46%, xuống 25.358,60 điểm. Theo Vietnam+, đây là mức giảm mạnh nhất theo tháng kể từ tháng 3/2025.
Trong khi đó, chỉ số S&P 500 giảm 0,73 điểm (-0,01%) xuống 7.357,49 điểm. Chỉ số Dow Jones tăng 71,72 điểm (+0,14%) lên 51.920,62 điểm.
| Chỉ số | Điểm số | Thay đổi (điểm) | % Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Nasdaq Composite | 25.358,60 | -118,03 | -0,46% |
| S&P 500 | 7.357,49 | -0,73 | -0,01% |
| Dow Jones | 51.920,62 | +71,72 | +0,14% |
Cổ phiếu Apple giảm 6,1% sau khi tăng giá iPad và MacBook do chi phí chip nhớ và lưu trữ tăng. Cổ phiếu Nvidia, Microsoft và Alphabet giảm từ 0,5% đến 3,5%. Ngược lại, cổ phiếu Micron tăng vọt 15,7% nhờ lợi nhuận và dự báo vượt ước tính.
Tại thị trường trong nước, VN-Index giảm 14,95 điểm (-0,80%) xuống 1.863,07 điểm. HNX-Index tăng 1,2 điểm (+0,38%) lên 319,44 điểm.
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Dòng tiền trên Phố Wall đang phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-off) rõ nét. Hai yếu tố chính tạo áp lực kép lên thị trường.
Thứ nhất, chi phí vốn tăng do kỳ vọng Fed thắt chặt chính sách tiền tệ. Bộ Thương mại Mỹ công bố lạm phát tháng 5/2026 vượt 4% lần đầu tiên sau 3 năm, do giá năng lượng tăng cao.
Thứ hai, lo ngại về chi tiêu dựa trên nợ của các công ty điện toán đám mây quy mô lớn cho trí tuệ nhân tạo (AI). Các nhà đầu tư đặt câu hỏi về khả năng sinh lời từ khoản đầu tư AI khổng lồ.
Theo dữ liệu từ LSEG, các nhà giao dịch dự đoán Fed sẽ tăng lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản trước cuối năm. Áp lực giá cả gia tăng làm gia tăng xác suất này.
Dữ liệu GDP quý I/2026 cho thấy nền kinh tế Mỹ tăng trưởng 2,1%, cao hơn ước tính trước đó là 1,6%. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm mạnh hơn dự kiến, củng cố khả năng Fed hành động.
Sự phân hóa giữa Nasdaq và Dow Jones cho thấy dòng tiền đang dịch chuyển khỏi cổ phiếu tăng trưởng (growth) sang cổ phiếu giá trị (value) và phòng thủ.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Bối cảnh vĩ mô hiện tại đặt ra một số dữ kiện quan trọng cho nhà đầu tư đa thị trường.
- Lạm phát Mỹ vượt 4%: Đây là mức cao nhất trong 3 năm, tác động trực tiếp đến chi phí vốn toàn cầu và định giá tài sản rủi ro.
- Xu hướng tăng lãi suất Fed: Kỳ vọng tăng 25 điểm cơ bản có thể gây áp lực lên dòng tiền vào thị trường mới nổi, bao gồm Việt Nam.
- Áp lực chi phí AI: Câu chuyện chi tiêu cho AI đang chuyển từ “cơ hội tăng trưởng” sang “gánh nặng chi phí” đối với các công ty công nghệ lớn.
Trên thị trường hàng hóa, giá năng lượng tăng là nguyên nhân chính đẩy lạm phát lên cao. Điều này có thể ảnh hưởng đến chi phí sản xuất và lạm phát tại các nền kinh tế nhập khẩu năng lượng.
Đối với thị trường ngoại hối, kỳ vọng Fed hawkish có thể hỗ trợ USD trong ngắn hạn, gây áp lực lên các cặp tiền tệ như EUR/USD và USD/JPY.
Trên thị trường tiền điện tử, tâm lý risk-off thường dẫn đến dòng tiền rút khỏi các tài sản biến động mạnh như Bitcoin. Nhà đầu tư cần theo dõi phản ứng của Bitcoin ở vùng hỗ trợ chính.
Diễn biến của VN-Index giảm gần 15 điểm cho thấy thị trường trong nước cũng chịu ảnh hưởng từ tâm lý thận trọng toàn cầu và áp lực điều chỉnh sau ba phiên tăng liên tiếp.