Hiện tượng thực tế và những mảnh ghép thông tin
Ngày 1/6/2026, Alphabet (công ty mẹ của Google) công bố kế hoạch huy động tới 80 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu. Đây là lần đầu tiên Alphabet phát hành cổ phiếu trong hơn 2 thập kỷ. Thương vụ bao gồm việc bán riêng lẻ 10 tỷ USD cổ phiếu cho Berkshire Hathaway, theo nguồn tin từ VnEconomy.
Berkshire đã bắt đầu xây dựng cổ phần trong Alphabet từ quý 3/2025. Việc Berkshire tham gia vào thỏa thuận này chỉ được thảo luận trong vòng 24 giờ, theo tiết lộ của nguồn thạo tin.
Cổ phiếu Alphabet giảm gần 4% trong phiên giao dịch ngày 2/6 sau thông báo.
| Chỉ số | Giá trị / Chi tiết |
|---|---|
| Quy mô huy động vốn | Tới 80 tỷ USD |
| Phát hành riêng lẻ cho Berkshire | 10 tỷ USD |
| Giá trị cổ phần Berkshire trong Alphabet sau giao dịch | ~32 tỷ USD (khoảng 1/10 danh mục cổ phiếu của Berkshire) |
| Tổng nợ của Alphabet | Hơn 100 tỷ USD |
| Vay thêm trong năm qua | 85 tỷ USD |
| Dòng tiền hoạt động năm qua | 174 tỷ USD |
| Kế hoạch chi tiêu vốn (Capex) năm 2026 | 190 tỷ USD |
| Kế hoạch chi tiêu dự kiến năm 2027 | Tăng đáng kể so với 190 tỷ USD |
| Tổng chi tiêu AI toàn ngành Big Tech năm 2026 | 725 tỷ USD (dự kiến) |
Bản chất dòng tiền đang vận hành ra sao
Quyết định phát hành cổ phiếu của Alphabet đánh dấu một sự thay đổi căn bản trong cấu trúc tài trợ vốn của Big Tech. Trước đây, các tập đoàn này chủ yếu dùng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và vay nợ để đầu tư AI.
Với kế hoạch chi tiêu lên tới 725 tỷ USD cho AI trong năm nay, áp lực lên bảng cân đối kế toán trở nên rõ rệt. Dòng tiền hoạt động 174 tỷ USD của Alphabet không đủ bù đắp cho kế hoạch Capex 190 tỷ USD, buộc công ty phải vay thêm 85 tỷ USD và hiện nợ tổng cộng hơn 100 tỷ USD.
Việc phát hành cổ phiếu giúp Alphabet đa dạng hóa nguồn vốn mà không làm tăng thêm đòn bẩy tài chính. CEO Greg Abel, người đứng sau thương vụ với Berkshire, đưa Alphabet vào danh sách 5 cổ phiếu lớn nhất trong danh mục đầu tư của Berkshire, bên cạnh Coca-Cola (giá trị hơn 31 tỷ USD).
Sự kiện này phản ánh tâm lý phòng thủ tài sản (risk-on) đối với lĩnh vực AI, nhưng cũng cho thấy chi phí vốn đang tăng khi các công ty phải huy động vốn chủ sở hữu thay vì chỉ dùng nợ. Độ trễ chính sách (policy lag) từ các đợt tăng lãi suất trước đó của FED có thể đã làm gia tăng chi phí vay, khiến phát hành cổ phiếu trở thành lựa chọn khả thi hơn.
Bối cảnh và các dữ kiện cần theo dõi
Google Cloud, bộ phận tăng trưởng nhanh nhất của Alphabet, ghi nhận doanh thu quý 1/2026 đạt 20 tỷ USD, tăng 63% so với cùng kỳ năm trước. Đầu tư vào AI là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng này.
Alphabet tái khẳng định kế hoạch chi tiêu tới 190 tỷ USD cho đầu tư cơ bản trong năm 2026, và dự kiến “tăng đáng kể” trong năm 2027.
Các yếu tố cần theo dõi: (1) Mức độ pha loãng cổ phiếu từ đợt phát hành và tác động đến EPS. (2) Khả năng các Big Tech khác (Microsoft, Amazon, Meta) theo đuổi chiến lược tương tự nếu nhu cầu vốn cho AI vượt quá dòng tiền nội bộ. (3) Diễn biến lãi suất của FED và chi phí vay trên thị trường nợ doanh nghiệp.
Thông tin được tổng hợp từ bài viết gốc trên VnEconomy, do Điệp Vũ thực hiện vào ngày 3/6/2026.